左手分红10亿，右手定增3亿，飞科电器实控人成最大赢家
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分红定增并举，分红数额几乎等于公司 2023 年的利润，这其中大股东独享 9 成分红款。
3 月 12 日飞科电器（603868.SH）披露 2023 年年报。2023 年，公司实现营业总收入 50.60 亿元，同比增长 9.35%；归母净利润 10.20 亿元，同比增长 23.90%；扣非净利润 8.86 亿元，同比增长 14.88%。
与此同时，飞科电器公布了高比例分红预案：向全体股东每 10 股派发现金红利 23.00 元（含税），共计分配现金红利 10.02 亿元，占 2023 年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润比例为 98.26%，占期末母公司可供股东分配的利润比例为 58.54%。
钛媒体 App 注意到，飞科电器股权高度集中。报告期末，前十大股东合计持有公司 94.36% 的股份，其中，控股股东上海飞科投资有限公司及实控人李丐腾合计持有公司约 90% 的股份。
十大股东明细，来源：Wind
天眼查显示，李丐腾持有上海飞科投资有限公司 98% 股权。据此计算，李丐腾持有飞科电器 88.38% 的股份。也就是说，如果分红预案顺利执行，李丐腾将直接分走约 8.8 亿元。
事实上，上述股权结构自飞科电器上市以来一直保持不变，且高分红也一直是飞科电器的传统。近三年（2020-2022）公司现金分红比例达到近三年合并报表实现净利润的 82.89%。
值得注意的是，在宣布大手笔分红的同时，飞科电器一并披露了向特定对象发行股票相关事宜的公告。
根据公告，此次定增募集资金总额不超过人民币 3 亿元且不超过最近一年末净资产的 20%，发行对象为符合监管部门规定的法人、自然人或者其他合法投资组织等不超过 35 名（含 35 名）的特定对象，发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%。公司拟将募集资金用于公司主营业务相关项目建设及补充流动资金。
一般来讲，单从融资角度而言，根据优序融资理论，内部融资的成本低于外部融资，因此公司在为新项目融资时，将优先考虑使用内部的盈余，其次采用稳健的债券融资，最后才考虑股权融资。
然而综合多项财务指标来看，飞科电器并不差钱。截至 2023 年 12 月 31 日，飞科电器持有货币资金 5.25 亿元，交易性金融资产 13.22 亿元，经营活动产生的现金流量净额为 13.11 亿元。
此外，为提高公司资金使用效率和效益，飞科电器于昨晚公告称，公司及子公司将使用闲置自有资金购买商业银行中等及以下风险等级、收益相对稳定的理财产品，使用额度不超过人民币 30 亿元，在上述额度内，资金可以在决议有效期内进行滚动使用，决议有效期自 2023 年年度股东大会审议本议案通过之日起不超过 12 个月。
在账面如此充裕的情况下，选择外部股权融资，违反常理。" 选择先分红后定增，只能说比起公司要承担的融资成本，大股东更关心分红款能否先落袋为安。" 有投资者对钛媒体 App 表示。
更为重要的是，通过定向增发，或可将投资风险转嫁给外部投资者。按照发行计划，本次股票发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%。参与定增者在折价享有股票的同时，持有 6 个月后就能上市交易，方便减持套现。
截至发稿时，飞科电器报 50.28 元，总市值 219 亿元。近一年公司股价跌幅 35.97%。
目前，飞科电器尚未披露更多定增细节。后续进展钛媒体 App 将持续关注。
（本文首发钛媒体 App，作者 | 马琼）
